今天看到新聞，銀行開始快速下調(diào)存款利率了，下調(diào)幅度從10個(gè)基點(diǎn)至60個(gè)基點(diǎn)不等。看來(lái)，存款利率的降低，比LPR快滴很，也猛滴很，銀行說(shuō)干就干了。對(duì)我個(gè)人倒無(wú)所謂，在預(yù)料之內(nèi)，這是正常的事。5年期LPR一下子降了25個(gè)BP，存款利率必須要降低，銀行的息差才能穩(wěn)定。今后也是如此，貸款利率降低，存款利率也會(huì)保持同步。01對(duì)于一個(gè)在銀行有存款的普通人來(lái)說(shuō)，你會(huì)怎么辦？降低存款利率之后，對(duì)普通人的影響很簡(jiǎn)單，就是存錢越來(lái)越不劃算，去年之前搞定存我記得還能有3個(gè)點(diǎn)，現(xiàn)在只有2個(gè)多點(diǎn)了，大概收益率下調(diào)了30%之多。活期存款更是只有0.3%以下了，快到0了，再降一降難道要給銀行倒貼么？既然存錢不劃算，那么人們會(huì)不會(huì)把錢拿出來(lái)花掉或者是做投資呢？比如，能夠刺激到他們多去買套房子呢？從目前和未來(lái)的環(huán)境看，我認(rèn)為可能性不高，有幾個(gè)原因。其一，進(jìn)入股市樓市需要有賺錢效應(yīng)。現(xiàn)在要進(jìn)入股市，顯然不確定性太大了。過(guò)去1年多，尤其是最近的保衛(wèi)2600點(diǎn)，屬實(shí)比較嚇人。連胡主編那么厲害的人物，都虧掉了褲衩子。一般的只想追高套利的散戶，嚇都給嚇?biāo)懒恕．?dāng)然，如果你認(rèn)真瞅，其實(shí)像煤炭股、石油股這類的高息股，按年走得都還是很好的，但總之人們太害怕了。錢存在銀行里只是收益降低的問(wèn)題，但是買股可能是血虧本金的問(wèn)題，這一點(diǎn)要得到改變，需要時(shí)間。進(jìn)場(chǎng)去買樓，現(xiàn)在也一樣存在著比較大的不確定性。房地產(chǎn)作為中國(guó)人最為傳統(tǒng)、最為普遍的財(cái)富儲(chǔ)蓄罐，在這一輪的周期調(diào)整下來(lái)，這個(gè)功能也被階段性打掉了。人們對(duì)房地產(chǎn)長(zhǎng)期持續(xù)波動(dòng)上漲的信心，肉眼可見的喪失了。當(dāng)然，對(duì)于自住剛需，我個(gè)人認(rèn)為很多腰斬級(jí)的二手盤是可以進(jìn)場(chǎng)了。一方面是因?yàn)椋瑒傂璩速Y產(chǎn)考慮之外，還有歸屬感的考慮。另一方面，價(jià)格在腰斬之下，繼續(xù)按年大幅下跌的空間，已經(jīng)不多了。如果要等待一個(gè)絕對(duì)底部，那么，剛需需要在“變?yōu)橛挟a(chǎn)者”和“等待時(shí)間”之間做好平衡，許多人等待不了或者說(shuō)也沒必要。不過(guò)，這個(gè)和存款利率下降沒有什么關(guān)系，你就是不降，真正的剛需他該買還是會(huì)照買。其二，他們依然不太可能去消費(fèi)。存款利率下降了，活期存款利率越來(lái)越接近于零收益，那人們會(huì)把錢比原來(lái)更加積極的花掉嗎？我認(rèn)為依然不會(huì)。人們?cè)谧鲞@個(gè)決定時(shí)，有兩個(gè)考量。一個(gè)是，我未來(lái)是否需要節(jié)約？如果他們對(duì)自我未來(lái)的職業(yè)、收入前景不樂(lè)觀，那么這個(gè)就沒得選擇，存款利率降低得再多，該省還是得省，該降級(jí)還是得降級(jí)，不能因?yàn)檫@個(gè)就去花掉了。這樣的故事之前已經(jīng)發(fā)生了，存款利率之前都在降，但是看去年五一、國(guó)慶乃至今年的春節(jié)，人均每日旅游消費(fèi)都是同比2019年下滑的。另一個(gè)是，沒有前面這個(gè)因素，僅僅是考慮通S的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，他的錢存著不動(dòng)就會(huì)變得“更值錢”的。比如現(xiàn)在活期存款利率0.3%，2年定存2%+，看起來(lái)很低很低了，但是考慮到整體價(jià)格水平在負(fù)增長(zhǎng)。假設(shè)這個(gè)價(jià)格總水平變化在下個(gè)月為-0.5%，那就意味著人們的存款價(jià)值上升了0.5%。如果按年是-2%，那就是1年過(guò)去，他們的存款價(jià)值“增值”了2%。加上原來(lái)的利率，還是有收益。就是說(shuō)，通S狀態(tài)下，今天的錢要比明年今天的錢更值錢（債務(wù)也是如此，企業(yè)現(xiàn)在很容易陷入越還債越多的境地），這和我們過(guò)去20年來(lái)最為熟悉的通脹行情，恰恰相反。這一點(diǎn)因素要考慮到。要他們很好的把錢拿出去花掉，最好的辦法當(dāng)然是通脹再臨，不需要做任何事情他們都會(huì)去花錢。其三，存款會(huì)投資但是可能會(huì)去向別處。只要你有存款，你一定會(huì)萌生讓錢生錢的想法。存款利率下調(diào)了，人們存款搬家的想法也一定會(huì)有。不去股市樓市投資，也不去積極消費(fèi)，但一定會(huì)貓著腰找個(gè)別的去處。比如買黃金，這1年多來(lái)，不斷有新聞?wù)f：現(xiàn)在的年輕人新潮的儲(chǔ)蓄方式變了，喜歡買金豆子。有的年輕人每個(gè)月買1克的金豆子，存上它一罐子。我覺得還蠻有意思的一件事。或者是，有的童鞋會(huì)買那種銀行的積存金（一種黃金投資產(chǎn)品），可以按0.1克遞增。反正就當(dāng)是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，這比買理財(cái)產(chǎn)品或者“攢股票”，看起來(lái)更讓人安心吧。總之，他的存款會(huì)搬家，但很大可能不會(huì)如你所愿，進(jìn)入股市或者樓市，而是會(huì)選擇替代品。其四，存款會(huì)“跑得更遠(yuǎn)”。同樣是存款，這2年來(lái)還有一個(gè)新情況。因?yàn)楹Ｍ馄毡樵诟呦ⅲ袊?guó)則是相反。如此，有的同學(xué)手里錢多了，那他就會(huì)想方設(shè)法搬運(yùn)到香港去，就是存到銀行當(dāng)定存，也能拿個(gè)4%以上的收息，運(yùn)氣好還能再賺個(gè)匯率差。4%以上的收益，在以前大家都看不入眼，但是這2年來(lái)，確是能夠跑贏絕大多數(shù)股市樓市的投資者。歸根到底，我想總結(jié)兩點(diǎn)：1）今時(shí)今日，我們?cè)瓉?lái)關(guān)于通脹的故事講不圓了。你想要大家把錢拿出來(lái)花掉、買樓或者買股，那么你需要真正的俯下身來(lái)，傾聽他們的心聲。這一點(diǎn)，對(duì)于房地產(chǎn)商眼下賣樓，非常重要，要少講點(diǎn)通脹的故事了。2）還是之前不斷強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)：貨幣政策的效用很低，越來(lái)越低。降低貸款利率，人們未必就會(huì)愿意去貸款，而降低存款利率，人們也未必就愿意把錢拿出去進(jìn)入實(shí)體。02稍稍扯遠(yuǎn)一點(diǎn)，不喜歡的童鞋可以不看了。那么，想讓大家把錢拿出來(lái)花掉——消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，或者是投資——帶動(dòng)房地產(chǎn)、撬動(dòng)股市，要做什么才行，才叫傾聽了“他們的心聲”？用大白話講：一定要讓人們感到心安，尤其是那些有產(chǎn)階層、以及民營(yíng)企業(yè)。這個(gè)“心安”，我認(rèn)為包含兩個(gè)層面。一個(gè)層面是經(jīng)濟(jì)的層面。人們拿錢去消費(fèi)、去投資，他們需要相信未來(lái)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是穩(wěn)定的，自己的收入是可以預(yù)測(cè)的，而不是劇烈波動(dòng)的，或者是“感覺像假的”。不能說(shuō)他今天去買了房明天突然沒了工作，或者今天沖進(jìn)股市明天來(lái)了個(gè)股災(zāi)。這個(gè)“未來(lái)”指的是長(zhǎng)周期的，不是時(shí)下，尤其是買房子，天然的超長(zhǎng)期資產(chǎn)配置，人們必須要對(duì)未來(lái)10-20年的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有信心。另一個(gè)層面是政策Z的層面。比如拿錢到股市，他需要一個(gè)可以預(yù)測(cè)的股市環(huán)境，他要確定“政策有可能會(huì)改變但不會(huì)一夜之間改變”。所以，任何有關(guān)股市、樓市或者其它行業(yè)的政策，都應(yīng)該需要事前充分而透明的論證，而不是今天發(fā)一個(gè)文，明天就馬上風(fēng)風(fēng)火火搞起來(lái)，像大煉鋼鐵一樣，發(fā)現(xiàn)不行了，又立馬歇菜熄火。簡(jiǎn)單的常識(shí)，靠法而不是靠人，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石是是法治，沒有法治，一切都是空談，法治是最好的承諾，不需要?jiǎng)e的。為什么要特別提出那些壯大起來(lái)的有產(chǎn)階層、民營(yíng)企業(yè)，因?yàn)椴馗挥谒麄儯∈歉拈_40年來(lái)最重大的成就，這個(gè)成就萬(wàn)萬(wàn)不能開倒車。窮人與富人、左派與右派、走卒與權(quán)貴……有任何分歧，都可以像湖南鼓勵(lì)的那樣“解放思想”，進(jìn)行“自由而切實(shí)的討論”，但是“共同的底線”需要構(gòu)建起來(lái)。到底一個(gè)怎樣的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)是大家想要的？要實(shí)現(xiàn)它除了激進(jìn)推行之外還有沒有別的改良？萬(wàn)萬(wàn)不能因?yàn)槟闵猛頉]有趕上“黃金年代”、或者過(guò)往幾十年你沒有賺到錢、或者就是眼紅別人見不得別人好，就要把這好不容易取得的一切推倒重來(lái)。這是非常危險(xiǎn)、也是非常反智的思想，靠著這種“社會(huì)不斷的從零開始”，你永遠(yuǎn)也不可能獲得持續(xù)的富強(qiáng)。這些是這幾年最大的變化，它其實(shí)影響到了每一個(gè)人，有許多人不說(shuō)話，但是用躺平做出了選擇。都躺平了，還玩?zhèn)€球。現(xiàn)在許多有關(guān)消費(fèi)拉動(dòng)的分析不講企業(yè)，但看去年，尤其是今年春節(jié)，在數(shù)量創(chuàng)新高（人均消費(fèi)降級(jí)）的前提下，最大的“失語(yǔ)者”——企業(yè)消費(fèi)——被掩蓋了，企業(yè)的購(gòu)買這一塊幾乎完蛋了，年會(huì)沒有了，商務(wù)宴請(qǐng)沒有了，采購(gòu)也沒有了……大部分的民營(yíng)企業(yè)都選擇節(jié)衣縮食，并不是他們?nèi)慷紱]有錢（有相當(dāng)一部分的確是沒有錢，但也有相當(dāng)多的企業(yè)有錢），而是不敢花，他們不知道未來(lái)會(huì)怎樣。要完成這個(gè)工程，一定需要做出非常深刻的改變，不僅僅包含經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的重整，還包含所謂的“民意”重整。在看到這些深刻的改變之前，這些“技術(shù)性”政策能夠改變的，可以說(shuō)微乎其微。心懷樂(lè)觀，翹首以待。樓市、股市交流，可加微信號(hào)budao2000！