雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|肖灑 編|深海曹德旺執(zhí)掌的福耀玻璃，近期宣布了兩筆投資。1月25日晚間，該公司公告稱，將在安徽省合肥市建設(shè)汽車安全玻璃、汽車配件玻璃和浮法玻璃項(xiàng)目，總投資57.5億元。去年底，福耀玻璃就對(duì)外披露，擬在大本營(yíng)福建福清市設(shè)立子公司，并投資32.5億元用于建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目。據(jù)此計(jì)算，曹德旺一個(gè)月內(nèi)投資高達(dá)90億元。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，福耀玻璃成立于1987年，這三十余年來，公司始終專注于玻璃領(lǐng)域，目前是全球汽車玻璃的龍頭，全球市場(chǎng)占有率超30%。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，近年來新能源汽車處于高速發(fā)展階段，汽車玻璃升級(jí)趨勢(shì)明確，在此情況下福耀玻璃啟動(dòng)了新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張。但是，福耀玻璃也面臨著業(yè)績(jī)壓力。隨著上游能源和純堿價(jià)格的上漲，福耀玻璃的毛利率一路下滑，從2018年近43%的高位逐漸下滑到2022年的34%。去年三季度，公司受匯兌損失的拖累，還陷入了“增收不增利“的困境。身為福耀玻璃的實(shí)際控制人，曹德旺堪稱一個(gè)傳奇。他從14歲輟學(xué)成為一名“放牛娃”，到后來承包公社虧損的玻璃廠，再到創(chuàng)辦福耀玻璃躋身頂級(jí)富豪一路逆襲。根據(jù)2023胡潤(rùn)百富榜，曹德旺以210億元的財(cái)富位列總榜單第253位。并且沒上過大學(xué)的曹德旺，卻要捐100億元建大學(xué)，這也是現(xiàn)在他在公開場(chǎng)合談及最多的話題。因?yàn)檗k大學(xué)培養(yǎng)中國(guó)工程師和企業(yè)家，一直是他的心愿。兩筆投資合計(jì)90億元掏出“真金白銀”，福耀玻璃正在大踏步擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)公告，1月25日，在董事長(zhǎng)曹德旺召集和主持下，福耀玻璃董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司在安徽省合肥市投資設(shè)立子公司并建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目、汽車配件玻璃項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃項(xiàng)目的議案》。公告指出，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司的生產(chǎn)和銷售規(guī)模，滿足汽車市場(chǎng)對(duì)公司汽車安全玻璃、汽車配件玻璃不斷增長(zhǎng)的需求等，公司董事會(huì)同意公司于安徽省合肥市設(shè)立三家全資子公司。上述項(xiàng)目總投資57.5億元，主要用于建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目（OEM 配套市場(chǎng)）、汽車配件玻璃項(xiàng)目（ARG 售后維修市場(chǎng)）和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃項(xiàng)目，最終形成年產(chǎn)汽車安全玻璃約2610萬平方米的生產(chǎn)規(guī)模和兩條優(yōu)質(zhì)浮法玻璃生產(chǎn)線。據(jù)了解，福耀玻璃是全球規(guī)模最大的汽車玻璃供應(yīng)商，汽車玻璃貢獻(xiàn)了其約九成的營(yíng)收。在全球市場(chǎng)上，福耀玻璃市場(chǎng)占有率超30%，中國(guó)市場(chǎng)占有率超65%。近些年合肥汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，但福耀玻璃此前在合肥的布局并不多，曹德旺曾多次前往合肥考察。“安徽聚集了比亞迪、奇瑞、大眾、蔚來等眾多車企，合肥汽車產(chǎn)業(yè)處在高速發(fā)展階段，公司在此實(shí)施汽車玻璃項(xiàng)目，可以增強(qiáng)與汽車廠商的合作黏性，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”公告中福耀玻璃表示。除了進(jìn)軍安徽市場(chǎng)之外，福耀玻璃還在大本營(yíng)福建繼續(xù)加碼投資。去年12月29日，曹德旺同樣召集主持董事會(huì)，審議通過了一項(xiàng)《關(guān)于公司在福建省福清市投資設(shè)立子公司并建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目的議案》。根據(jù)該議案，公司擬在福建省福清市設(shè)立全資子公司，并投資32.5億元用于建設(shè)汽車安全玻璃項(xiàng)目，配備先進(jìn)的現(xiàn)代化生產(chǎn)設(shè)備，最終形成年產(chǎn)約2050萬平方米汽車安全玻璃的生產(chǎn)規(guī)模。福清市也是福耀玻璃總部所在地，在這里福耀玻璃的第一條生產(chǎn)線于1987年下半年投產(chǎn)。但隨著汽車電動(dòng)化進(jìn)程的加快，顯然傳統(tǒng)的汽車玻璃產(chǎn)能已難適應(yīng)當(dāng)下行業(yè)智能化的變化。此外，就投資金額而言，最近兩大項(xiàng)目的投資額遠(yuǎn)超過往。公開資料顯示，福耀玻璃之前投資金額最大的蘇州項(xiàng)目總投資22億元。而這一次，曹德旺不到一個(gè)月的時(shí)間兩次出手，投資總額達(dá)90億元，也對(duì)公司的資金實(shí)力提出了更高要求。財(cái)報(bào)顯示，截至去年三季度末，公司賬上貨幣資金193.84億元，較去年底增加了23.64億元。不過，近期公司董事會(huì)授權(quán)分別向光大福州分行、興業(yè)福清支行申請(qǐng)18億元和30億元綜合授信額度。負(fù)債水平方面，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為46.8%，為2014年以來的新高。“玻璃大王”曹德旺據(jù)媒體報(bào)道，1月24日舉行的“企業(yè)家之夜”活動(dòng)上，曹德旺現(xiàn)場(chǎng)分享了福耀玻璃通過艱苦拼搏和科技創(chuàng)新成為全球第一汽車玻璃企業(yè)的心路歷程。他說，“中國(guó)是中國(guó)人的中國(guó)，中國(guó)企業(yè)家要團(tuán)結(jié)奮斗，迎難而上。”也正如他在自傳《心若菩提》里講述：“人只要肯動(dòng)腦筋，一定能夠有解決問題的辦法。”回顧曹德旺的人生，其奮斗歷程充滿傳奇色彩。他1946年出生于上海，后因戰(zhàn)亂與家人遷回福建。因家庭貧窮，他9歲上學(xué)、14歲輟學(xué)，在街頭賣過煙絲、販過水果、拉過板車、修過自行車。闖蕩社會(huì)的那段日子，曹德旺吃過不少苦。“還記得我十六七歲做水果生意時(shí)，必須每天深夜2點(diǎn)起床，因?yàn)閺母呱芥?zhèn)家里騎車到福清需要4個(gè)小時(shí)，如果想收購(gòu)到好的水果，就必須在天亮前趕到。福清農(nóng)民們天亮來賣水果，我就像大人一樣精明地和他們討價(jià)還價(jià)。”1972年，手里有了點(diǎn)小錢的曹德旺，開始幫村民推銷樹苗。他包攬了全村的生意，并在3年時(shí)間就攢下了5萬元，成為當(dāng)時(shí)的萬元大戶。后來，曹德旺進(jìn)入福州福清市高山鎮(zhèn)異型玻璃廠當(dāng)采購(gòu)員。這是他第一次接觸到玻璃行業(yè)，此后的人生也與玻璃緊密相連。1983年，這家鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠因接連虧損瀕臨倒閉。此時(shí)，37的曹德旺已頗有實(shí)力，找了4個(gè)合伙人把玻璃廠承包了下來。借助多年的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)和努力，他很快就將工廠扭虧了。曹德旺曾在總結(jié)自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷時(shí)稱，自己的企業(yè)能發(fā)展得如此迅速，甚至超過很多已有多年歷史的同行，“運(yùn)氣好”只是一方面，更重要的是把準(zhǔn)了時(shí)代的“脈搏”。的確，上世紀(jì)八十年代初期，在國(guó)內(nèi)的汽車維修市場(chǎng)，汽車玻璃基本依賴進(jìn)口。曹德旺看準(zhǔn)了這一巨大商機(jī)。1985年，他將主業(yè)迅速轉(zhuǎn)向汽車玻璃。兩年后，該廠僅靠生產(chǎn)汽車用玻璃就賺了500萬，堪比“印鈔機(jī)”。1987年，曹德旺聯(lián)合11個(gè)股東成立了福耀玻璃有限公司。到了1993年，福耀主攻汽車零部件配套市場(chǎng)，占據(jù)了國(guó)內(nèi)40%的市場(chǎng)。同年福耀玻璃在上交所掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的汽車玻璃生產(chǎn)廠家。上市之后，福耀玻璃開啟了國(guó)際化布局，于1995年開始進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)，2013年前后開始赴美投資建廠。進(jìn)軍海外市場(chǎng)近30年，如今海外市場(chǎng)營(yíng)收已占公司總收入的比例超過45%。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，福耀玻璃全球市占率超過30%，海外市占率加速提升。值得一提的是，2004年福耀成為中國(guó)加入世貿(mào)組織以來第一個(gè)反傾銷訴訟成功案例，曹德旺也被媒體稱為“中國(guó)反傾銷勝訴第一人”。而在事業(yè)之外，財(cái)富自由的曹德旺也慷慨于教育和慈善活動(dòng)。2021年5月份，曹德旺創(chuàng)辦的河仁慈善基金會(huì)宣布首期捐資100億元，投入籌建“福耀科技大學(xué)”（暫定名）。據(jù)了解，目前校園整體工程接近尾聲，各學(xué)院院長(zhǎng)已到位。對(duì)于為何辦福耀科技大學(xué)，曹德旺透露其中一個(gè)重要原因是，當(dāng)下中國(guó)制造業(yè)人才斷檔嚴(yán)重，“我們有責(zé)任把大學(xué)建設(shè)好，把年輕人培養(yǎng)起來。”福耀毛利率連年下滑根據(jù)定期報(bào)告，福耀玻璃的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為各種交通運(yùn)輸工具提供安全玻璃和汽車飾件全解決方案，包括汽車級(jí)浮法玻璃、汽車玻璃、機(jī)車玻璃、行李架、車窗飾件相關(guān)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。2023年上半年公司汽車玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入133.68億元、浮法玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.69億元，去除自產(chǎn)自銷部分后，兩大業(yè)務(wù)合計(jì)約占當(dāng)期總營(yíng)收的87%。此外，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.31億元，同比增加16.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約28.36億元，同比增加19.07%。但進(jìn)入第三季度，公司卻陷入了“增收不增利“的困境。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)福耀玻璃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約88億元，同比增長(zhǎng)16.7%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約12.9億元，同比下降15.09%。對(duì)此，福耀玻璃表示，由于三季度匯兌損失2.64億元，使期內(nèi)利潤(rùn)總額比上年同期減少8.19億元。然而，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，公司的毛利率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，公司的毛利率分別為42.63%、37.46%、39.51%、35.9%、34.03%。最近兩個(gè)年度報(bào)告中，公司表示，毛利率變動(dòng)主要受海運(yùn)費(fèi)、純堿和能源的價(jià)格上漲影響。目前來看，這些因素未來或?qū)⒗^續(xù)左右公司的盈利水平。1月23日，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，紅海危機(jī)下，從中國(guó)出口到歐盟和美國(guó)收入較高的汽車零部件制造商將受影響，包括福耀玻璃和敏實(shí)。一些企業(yè)可能會(huì)選擇改用陸運(yùn)來保證供應(yīng)，意味著成本將增加三倍。除成本增加外，該行亦擔(dān)心全球汽車供應(yīng)鏈可能受到干擾，因?yàn)槎嗉以荚O(shè)備制造商，如特斯拉等因零部件短缺而暫停生產(chǎn)十至十五天。報(bào)告將福耀玻璃評(píng)級(jí)由“增持”下調(diào)至“中性”，預(yù)計(jì)在該行覆蓋的汽車零部件業(yè)務(wù)中，福耀玻璃受海運(yùn)成本上升的影響最大。該行同時(shí)將福耀玻璃今年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)5%，目標(biāo)價(jià)由46元下調(diào)至34元。截至1月26日收盤，福耀玻璃港股收?qǐng)?bào)35.65港元/股，下跌0.97%，總市值930億港元。