本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者陶煒 張智 南京報(bào)道“到底是什么人投了反對票，我們是看不到的；投反對票的人是出于什么原因反對，希望我們怎么調(diào)整，也并沒有人來和我們溝通，我們只能去猜測原因。”皖通高速證券事務(wù)部一位工作人員在電話中對《華夏時(shí)報(bào)》記者說。在皖通高速被H股股東否掉了定增方案這件事中，港股與A股之間的制度差異顯露無余。與A股市場不同，在港上市的公司并不能直接看到自己的股東是誰，而要通過股東識(shí)別去穿透才能看到。至于誰投了什么票，港交所并不會(huì)告知上市公司。在港上市的公司不知道誰在反對，就無法有針對性地與反對的投資者進(jìn)行溝通，也很難知道持異議的股東希望公司怎么變更方案才會(huì)同意。“港股上市公司需要更加專業(yè)的服務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)來服務(wù)。比如皖通高速這個(gè)例子，上市公司要獲取H股的股東名冊往往需要對接幾十家券商才能獲取完整的名單，難度確實(shí)很高。上市公司需要根據(jù)股東名冊定期與現(xiàn)有股東做維護(hù)和交流，在一些重大決議公告需要召開股東大會(huì)投票后，積極做好與流通股股東的溝通，以爭取更多友好股東的支持與理解。”智信財(cái)經(jīng)總裁蔡敏玉對《華夏時(shí)報(bào)》記者說。定增方案被H股股東否決11月9日，皖通高速分別召開了2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)、2023年第一次A股類別股東大會(huì)及2023年第一次H股類別股東大會(huì)等三項(xiàng)會(huì)議。股東大會(huì)召開的目的，是試圖通過定增購買六武高速。根據(jù)《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）（修訂稿）》，皖通高速原計(jì)劃以36.6億元的價(jià)格，通過現(xiàn)金購買和定向發(fā)行股票的方式購買公司控股股東安徽交控集團(tuán)持有的六武高速100%股權(quán)，發(fā)行價(jià)格為6.64元。由于H股股東的反對，皖通高速試圖以定增方式收購六武高速公路100%股權(quán)的議案遭到否決。表決結(jié)果顯示，2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)的24個(gè)大項(xiàng)審議通過了23個(gè)，其中第22項(xiàng)清洗豁免議案遭否。第22項(xiàng)議案中，H股投資者的反對票起了重要作用，同意票為1.15億股，反對票為1.02億股，未達(dá)到三分之二以上票數(shù)同意的通過條件。而在2023年第一次H股類別股東大會(huì)上，第一項(xiàng)－第六項(xiàng)議案（包括子議案）則全部未能通過，其中H股的反對票基本在1億股左右。哪些H股股東在反對，他們?yōu)槭裁捶磳Γ俊度A夏時(shí)報(bào)》記者為解開疑惑致電皖通高速證券事務(wù)部，試圖了解H股投資者否決定增方案的原因。然而記者得到了之前未曾預(yù)料過的答案：皖通高速自己并不知道誰在反對，也并不清楚知道為什么會(huì)被反對，只是對被否的原因有所猜測。“H股的股東其實(shí)你是看不到的，他需要公司去做一個(gè)股東識(shí)別去穿透才能看見的。但最終是哪些股東投了反對票和贊成票，這個(gè)公司是看不到的，港交所是不提供的，這跟A股的機(jī)制不太一樣。”上述工作人員對記者說，H股股東是由香港中央結(jié)算來代持的，看不到背后的真實(shí)股東。在這些股東投反對票之前，也沒有來主動(dòng)聯(lián)系公司提出對方案的修改要求。“港股很多持股者是境外的機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)對于港股來講是屬于被動(dòng)配置的，并不會(huì)主動(dòng)跟公司聯(lián)系。可能投反對票的投資者更想看到穩(wěn)定的分紅，擔(dān)心每股收益在短期內(nèi)會(huì)由于定增造成一定的攤薄，但這也只是我們自己的推測。我們通過在香港的財(cái)關(guān)在接觸股東方面其實(shí)做了大量的工作，但說實(shí)話境外的很多投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系不上，他也不愿意跟公司去溝通。我們80%的港股股東都不在香港，而是在美國、英國、澳大利亞這些地方。”該工作人員對本報(bào)記者說。港股市場需要更重視投資者關(guān)系港股市場與A股市場間規(guī)則的不同，影響的不只是在港上市的A+H股公司。隨著港股通多年來的發(fā)展，許多A股上市公司已經(jīng)由于港股通通道獲得了香港資金入股。從股東列表上看，香港來的資金均由香港中央結(jié)算有限公司代持，A股公司同樣面臨需要股東識(shí)別去穿透股東的問題，也可能會(huì)面臨重大議案受到海外機(jī)構(gòu)影響的問題。“不同于內(nèi)地市場，港股是以機(jī)構(gòu)為主的市場，這樣的市場有幾大特點(diǎn)：一個(gè)是由于散戶少，股份較為集中，持股多的機(jī)構(gòu)影響力大，甚至單個(gè)機(jī)構(gòu)就可以影響公司重大決策。所以平時(shí)對外維護(hù)，以及和大機(jī)構(gòu)的投資者關(guān)系工作就非常重要；另外，很多香港上市公司流動(dòng)性較差，需要頻繁和投資者做交流互動(dòng)，積極地向市場傳達(dá)聲音，把上市公司的動(dòng)態(tài)以及亮點(diǎn)展示給投資人，以吸引更多投資者。香港上市公司需要更加重視投資者關(guān)系工作，積極主動(dòng)的定期路演、調(diào)研以及市場維護(hù)等等。還有，以機(jī)構(gòu)為主的市場，更加需要專業(yè)的服務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)來服務(wù)。比如皖通高速這個(gè)例子，上市公司要獲取H股的股東名冊是需要對接幾十家券商才能獲取完整的名單，大多數(shù)的港股上市公司都是通過授權(quán)給專業(yè)的股東名冊查詢機(jī)構(gòu)來代為查詢和統(tǒng)計(jì)相關(guān)股東的信息和數(shù)據(jù)，上市公司可以根據(jù)股東名冊定期與現(xiàn)有股東做維護(hù)和交流，在一些重大決議公告需要召開股東大會(huì)投票后，積極做好與流通股股東的溝通，以爭取更多友好股東的支持與理解。”蔡敏玉說。她認(rèn)為，港股市場是一個(gè)開放性市場，國際資金流動(dòng)較為頻繁，容易受到國際形勢、宏觀環(huán)境以及匯率等各種事件的影響，這些因素也造就港股市場波動(dòng)大、節(jié)奏變化快等特點(diǎn)，所以種種因素和市場特點(diǎn)，造就港股市場更加重視投資者關(guān)系服務(wù)工作，更加需要專業(yè)咨詢和服務(wù)去積極配合。另一位常年從業(yè)于港股市場的資深人士則對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，處理海外機(jī)構(gòu)投資者關(guān)系需要更加主動(dòng)。“拿皖通高速這事兒來說，做投資者關(guān)系的主動(dòng)性和重視程度還需要更強(qiáng)一些。這一年來為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各級政府都在積極出國溝通外資，上市公司也不能只在家等著投資者主動(dòng)來聯(lián)系。”該人士表示。責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳