21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道在ETF市場快速發展的當下，公募基金之間的競爭已趨于“白熱化”。近年來，大中型基金公司開始尋求差異化的產品布局，并不斷升級服務體系。但行業也面臨年度新發ETF規模留存率僅有60%的“窘境”。有業內人士指出，當前，ETF市場可以被歸置為“紫海”，即“紅+藍”海。一方面，ETF這類投資工具受到越來越多投資者的青睞，這一市場仍然具備廣闊的前景。另一方面，基金公司在這個行業里進行激烈的競爭形成了紅海。基金管理人只有在紅海中不斷努力，不斷提升競爭力，才能到達這片藍海。細分賽道ETF受青睞目前，國內ETF的發展呈現出規模化、多策略化、多資產化的趨勢。機構統計數據顯示，截至2023年6月末，國內ETF總規模約1.79萬億元，ETF總數量791只。據21世紀經濟報道記者統計，截至7月7日，今年以來，全市場新發ETF數量接近60只。在這些新發基金中，行業/主題型產品占比約64%。具體來看，上半年，有幾家基金公司推出了創新產品，如近期成立的央企科技主題、央企股東回報主題。自年初以來，陸續有多家基金公司布局了醫藥細分賽道的ETF產品。同時，年內新成立的ETF產品還包括信息安全、綠色電力、消費、有色金屬等行業ETF。并且，市場上也出現了一些小眾產品，如財富管理主題、有色金屬礦業主題等。寬基方面，基金公司比較偏好滬深300相關指數以及中證500增強策略。值得一提的是，年內共成立了9只跨境ETF，包括納斯達克100ETF、標普500ETF、恒生ETF等。今年以來，海外股市大漲，投資海外市場的跨境ETF收益頗豐，受到資金追捧。跨境ETF屬于QDII產品，跟蹤標的為境外資本市場證券構成的境外市場指數產品。在上半年基金發行市場頗為慘淡的背景下，基金公司為何還在加大力度布局ETF產品？“需求決定供給。”博時基金指數與量化投資部基金經理萬瓊指出，隨著投資者教育的深入投資者對指數型產品的理解程度在加深，也越來越認可這類產品。尤其是基金銷售渠道多元化之后，參與ETF市場的投資者也越來越多。此外，一些機構投資者開始認可大類資產配置，ETF的重要性就此凸顯。當然，最根本的原因在于ETF本身的價值。深圳證券交易所基金部經理李明談到，隨著全面注冊制的實施，未來上市公司數量不斷增加。對個人投資者而言，需要專業的選股能力。同時，市場有效性在提升，阿爾法收益將越來越窄。這種情況下，指數化投資就是非常好的選擇，ETF作為非常高效的指數化投資，其價值主要有三點；可實現一鍵布局；可跨越投資障礙，如跨境ETF而幫助投資者投資海外市場；可改善投資體驗。另外，ETF產品的數量、規模實現快速增長的同時，場外指數ETF聯接基金也成為不少投資者進行資產配置的重要工具。Wind數據顯示，目前市場存續的ETF聯接基金數量超過800只。不過，產品數量多也不全然是好事，“2022年，ETF產品的發行規模有1000億，但到了年底，總體留存率只有60%，而行業和主題ETF的留存率不到50%。一味的‘卷’產品數量沒有意義，ETF市場也需要走向高質量發展之路。”一位基金經理談到。拼產品、拼服務近年來，隨著基金公司在ETF領域的競爭越來越激烈，ETF產品同質化問題也愈發突出。如今，行業開始思考應如何脫離過去單純“卷”熱門賽道的發展路徑。博時基金首席資產配置官黃健斌指出，指數的收益80%以上來自于資產配置，為了做好資產配置工作，大的方面需要在資產類別（股票/債券/商品/不動產）以及全球市場層面做好配置，往下延伸則需要在風格/策略/主題/行業層面做好配置。基于此，“博時指數和 ETE 產品布局的思路就是用‘三個全’（全資產、全球市場、全策略主題）來滿足投資者資產配置的需要。”他進一步談到。在華富基金總經理助理、指數投資部總監張婭看來，ETF的市場競爭格局和十年前相比差異很大，曾經“第一個發行，就是唯一一個成功”的情況已經不存在了，行業競爭非常激烈。張婭認為，對于非頭部機構來說，是否發行ETF，如何布局ETF，最重要的是考慮性價比，需要選擇一個有生命力的、競爭格局還不錯的方向，而非盲目地去追逐短期最熱門的賽道。所謂生命力，指的不是單純的投資前景，而是市場需求。“現階段，寬基ETF的布局已經基本完成，行業ETF還有一些機會，但要做好也不容易。一只理想的行業ETF需要滿足三個條件：一是行業本身有生命力，二是競爭格局要比較好，三是等待的時間成本盡量低。這三個條件同時滿足的概率并不大。”張婭談到。“步入藍海”并非易事從制度建設層面來看，國內ETF市場迎來了難得的發展機遇。2022年4月26日，證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》。該《意見》提到，“支持成熟指數型產品做大做強，加快推動ETF產品創新發展”。這無疑為ETF市場發展創造了良好的制度環境。與此同時，近年來，公募基金行業持續推進各類產品創新，也有助于ETF市場的發展壯大。若參照全球市場來看，ETF市場的發展有兩大推動力。上海證券交易所創新產品部高級經理代曉雪談到，第一是個人養老金的發展，第二個是買方投顧。而我國個人養老金、買方投顧的發展也正在加速進行。關于養老第三支柱，相關制度建設已陸續落地，近期基金投顧業務試點轉常規也在推進中。同時隨著A股市場有效性加強，主動投資戰勝被動投資的難度將進一步加大，指數化投資將逐步深入人心。因此，相信ETF市場未來一定是前景廣闊的藍海。不過，ETF領域的競爭已相當激烈，基金公司若要進入這片“藍海”，則需找到差異化之路。在深交所基金部經理李明看來，作為投資工具，越來越多的投資者開始認可ETF，因此，基金公司在這個行業里開展了激烈的競爭繼而形成紅海，但ETF市場的發展還是有非常廣大的空間。基金管理人要通過在紅海中不斷努力、競爭才能到達這片藍海。“ETF管理人要提供差異化的服務，建立好自己的口碑找到破局之路，才能進入到廣闊的藍海之中。”李明指出。若要做大ETF規模，基金公司仍然需要苦練“內功”。代曉雪認為，ETF市場的發展不僅是看起跑線，更要看加速度。對于ETF產品而言，有三個比較重要的因素：一是流動性，這是投資者參與ETF市場的一個關鍵。二是配套衍生品，目前上交所有滬深300，中證50，科創50等4個標的，這幾個產品都推出了相應的期權，繼而實現了規模大幅增長。配套養生品為投資者提供了豐富的風險管理工具，便于做保險策略、增強收益策略，有很多的靈活應用場景，適合推動ETF規模做大。三是持續的投資者培育也有利于ETF市場規模進一步做大做強。萬瓊表示，打鐵還需自身硬。首先，基金公司應繼續推進ETF產品創新。從海外經驗來看，基金公司的新發產品是建立在密切了解投資者需求的基礎之上，甚至有可能提前1—2年進行布局。其次，要不斷升級服務體系。基金公司需要提供更多的策略，并告訴投資者如何使用這些工具。